Mercredi 5 novembre 2025 | ISM services >50, dollar ferme, or résiste 🪙 | Market Review

À 17h15 (Paris), le dollar progresse après un ISM des services meilleur que prévu (52,4) et un ADP à +42k, tandis que les rendements US 10 ans remontent vers 4,15%. Les actions se stabilisent après la claque sur la tech hier; l’or rebondit autour de 3 980 $ et le WTI reste collé à ~60–61 $.

Contexte global

États-Unis (16h00) : l’ISM Services repasse franchement au-dessus de 50 (nouvelles commandes 56,2 ; prix payés 70, emploi 48,2). Le « shutdown » prolonge le désert statistique officiel, d’où l’attention accrue sur ADP/PMI. La Cour suprême examine aujourd’hui la légalité de certains tarifs douaniers ; parallèlement, le Trésor a laissé entendre que de futurs relèvements d’émissions longues sont à l’étude, ce qui a fait se retendre la partie longue de la courbe.
Zone euro (matinée) : les PMI finaux de services/composite ressortent un peu au-dessus des flashs, mais restent « faible croissance » ; l’Allemagne tient mieux (mi-50), la France reste sous 50. Les indices effacent une partie du rebond initial.
Asie (nuit) : forte volatilité après l’avertissement de plusieurs banques US sur les valorisations IA ; le Nikkei a perdu >2% avant rachat. Côté flux, l’Aussie tient grâce à des signaux d’allègement temporaire de certains tarifs sino-US sur des biens agricoles.
Ce qui a changé vs hier : la probabilité de nouvelle baisse de taux Fed en décembre a été rabotée (≈ 65–70%), d’où USD plus ferme et courbe US un peu plus pentue.

Devises & Taux (vue d’ensemble)

Le DXY travaille la zone clé 100–100,40 (200 j). EUR/USD consolide vers 1,147 avec un biais latéral évoqué par plusieurs desks (repères 1,1450–1,1550). GBP/USD se maintient juste au-dessus de 1,30 ; le budget UK du 26/11 et les propos sur d’éventuelles hausses d’impôts entretiennent la prudence avant la BoE jeudi. USD/JPY reste en range 153–154, la corrélation inverse avec les actions demeurant forte. USD/CHF oscille autour de 0,81 sur un léger bid « refuge ». Le 10 ans US remonte vers 4,15% (après repli nocturne), le 10 ans DE proche 2,67% ; écart US-DE un peu plus large. Le CAD sous-performe (USDCAD ~1,41) avec un baril mou ; l’AUD est stable-ferme sur le narratif tarifaire Chine/US.

Indices

En Europe, EuroStoxx 50 ~+0,5%, DAX ~+0,4% autour de 24 050, CAC 40 quasi-neutre vers 8 072. La tech reste nerveuse (prise de bénéfices IA), l’énergie hésite avec le pétrole, tandis que défensives/consommation font tampon. Côté US, S&P 500 futures (ES) tournent à +0,3% vers 6 825, Nasdaq futures ~+0,5% : l’ISM soutient, mais la hausse des « prices paid » limite l’enthousiasme. Repères techniques suivis : ES 6 800–6 860 (intraday), Nasdaq 25 500–25 800.

Matières premières

Or : soutenu par l’aversion au risque malgré un USD plus lourd ; zone de bataille 3 900–4 050 $ (21 SMA 4h autour de 3 990 $). WTI : ~60,7 $ après l’EIA montrant +5,2 mb de stocks bruts et −4,7 mb d’essence ; sentiment plombé par l’offre (OPEP+ et non-OPEP) et des PMI industriels mitigés. Le gaz reste secondaire aujourd’hui.

Cryptos

BTC rebondit au-dessus de 100 000 $ (~103k, +2%) après une vague de liquidations hier (retour sur ~50% de retracement du cycle 2025). La corrélation au « risque » reste élevée : USD/rendements dictent le ton à court terme ; niveaux à surveiller 100k (psychologique) et 108k (MM200 j). ETH remonte ~3,3 k$ (+3%) après avoir testé la zone 3,1–3,3 k$ ; la réintégration durable au-dessus de 3,5 k$ serait un signe de respiration plus large côté altcoins.

Perspectives de séance

Volatilité attendue autour de 19h–22h (Paris) avec les publications US « after close » (semi/IA, plateformes pub/social) et toute headline sur tarifs/shutdown. Marché focalisé sur : DXY 100–100,40, US10Y 4,10–4,20%, EUR/USD 1,1450, or 3 900/4 050 $, WTI 60 $, BTC 100k. Demain : BoE, chômage suisse, et suivi des flux sur la tech.

Mini-récap

• ISM Services 52,4 : activité et commandes repartent, emploi encore <50, « prices paid » à 70.
• USD ferme près de 100 DXY ; US10Y ~4,15%, pentification légère.
• Europe : PMI finaux un peu meilleurs, mais growth toujours molle ; DAX/CAC en petite hausse.
• Or rebondit ~1%, WTI ~60–61 $ après stocks EIA +5,2 mb.
• BTC repasse >100k, ETH ~3,3 k$ ; corrélation au risque élevée.
• Fenêtres clés ce soir (20h–22h) et BoE demain pour le sterling.

Disclaimer : contenu informatif, pas un conseil en investissement.
Cet article a été rédigé par une IA.